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深圳市线路板行业协会

生益科技下半年将进入产能释放期

时间:2019-7-3  来源:中富聚焦  编辑:
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     生益科技目前是国内规模最大、全球第二(仅次于在香港上市的建滔集团)的覆铜板厂商,生产高端印制电路板的子公司生益电子(生益科技持有78.67%股权)是华为、中兴的核心供应商之一,连续4年获得华为金牌供应商奖。

 

图:2018年A股覆铜板行业上市公司基本情况

 

     值得一提的是,生益电子于2018年11月,“异质多元多层高端印制电路板高效高可靠性微细加工技术”项目获得“2018年度中国机械工业科学技术奖一等奖”。这是生益电子首次获得国家级奖励。

     从历史来看,覆铜板涨价一般基于:首先受益于下游终端产业的建设及国产替代、覆铜板对下游的议价能力提高;其次,受到铜箔涨价及环保督查的影响,覆铜板价格紧跟铜箔产品价格上涨。

 

图:生益科技各下游收入占比情况

 

     在2016年下半年的时候,覆铜板曾因为原材料集体飙涨的原因,迎来一浪接着一浪的涨价潮。这波犀利的涨价之风,延续了差不多有一年,之后源于终端产业的支撑,覆铜板价格基本维持在高位震荡,有起有落。

 

图:出口覆铜板价格走势及COMEX铜价格走势

 

     这一趋势也同样很好地体现在生益科技的营收上。公司的营收增长拐点正好出现在2017Q4。

 

图:生益科技近五年营收TTM走势图

 

     回到当下,既然说电子产品离不开PCB、PCB离不开CCL,那么,CCL作为PCB的上游,将与PCB一起,充分受益于5G正式商用元年的启动。

     事实上,早在发牌照之前的2月份,PCB产业链就已经出现补库存现象,显示行业需求自发转暖。随着5G商用牌照的发放,PCB大概率将加快由去库存转为补库存的脚步。

     部分覆铜板企业在今年2月、3月发布了涨价函,但理由依然来自于上游成本的攀升,近期已恢复了平静,暂未有新一波凌厉涨势的迹象。

     下面梳理一下生益科技的产能。看看生益科技产品结构升级的情况。

 


     根据最新了解,九江项目按进度要求已完成厂房主体80%,生产设备已经进场,等待安装;宿舍、活动中心基础正在开挖,仓库基础已出正负零。

 


     另外,重点说一下江苏特材这家生益科技持股100%的子公司及其生产的高频通信基板。江苏特材的高频板目前在终端客户层面认证比较顺利,已经获得5家通信设备商、4家PCB企业的认可。