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深圳市线路板行业协会

淮安鹏鼎二期工程预计下半年量产

时间:2019-1-30  来源:证券市场红周刊  编辑:
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19日,鹏鼎控股公告201812月营业收入为人民币21.1亿元,同比减少39.70%。参考其母公司臻鼎的历史月营收数据,2017年下半年营收逐月递增,12月为公司出货高点,月营收环比仍上升7.4%。参考201810月以来对iPhone新机陆续下调备货量,而嘉联益、台郡、臻鼎等苹果FPC供应商月度营收高点均为201810月,12月营收环比均大幅下降。

 

鹏鼎控股深圳工厂

 

鹏鼎控股产品近100%应用于3C。鹏鼎控股产品广泛应用于移动电话、笔记本电脑、平板计算机、数字相机、打印机、服务器、光驱、液晶显示模块等3C电子产品。鹏鼎产品亦应用在日行灯系统、汽车导航系统、车载影音娱乐系统及汽车充电设备系统等汽车电子产品上,客户包括Panasonic、群创光电和Tesla 等;在工业控制领域的产品主要有工业电脑用板等,但2017年非3C应用占鹏鼎控股营收额仅0.1%

 

鹏鼎为苹果FPC最核心供应商,提前反应预期,有望提前消化。2015~2017年,鹏鼎对苹果公司销售金额占营收比例分别为54%61%63%,即苹果公司订单是拉动公司业绩成长主因。臻鼎的财务数据呈现如下特点:

 

1)利润表呈现出强烈的年内周期性,上下半年淡旺季效应显著。2015~2017Q4鹏鼎营业收入占当期收入的比重分别为30.75%40.30%43.85%,比重逐步提升。

 

2)业绩增量与iPhone新品创新力高度相关,三季度同比增速为检验指标。苹果新机通常于9月发布,供应商从三季度批量供应新品,因此三季度的业绩同比增速即可反应苹果新机带来的增量。作为苹果第一大FPC供应商,鹏鼎控股的营收变化表明新机旺季销售不及预期。鹏鼎月度表现与苹果产业链预期同步,有利于维持良性库存。

 

鹏鼎控股淮安工厂

 

2019年,高端制造需求带来平稳增量。目前鹏鼎淮安厂以生产硬板、汽车及软板为主,秦皇岛以生产软板及类载板居多,淮安厂二期工程在201711月动工,预计2019年下半年量产,新增产能以软板为主。鹏鼎是目前A股唯一能量产20um制程FPC以及高端HDI板的企业,2019年有望受益于2018新机延续生产和2019新机天线设计增量。