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深圳市线路板行业协会
2018年第五期
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依顿电子:PCB领先企业,受益汽车电子和5G发展

时间:2018-10-22  来源:东北证券研究所  编辑:
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依顿电子2018年上半年业绩报告显示,公司半年度营业收入15.09亿元,同比减少3.65%,归属上市公司股东的净利润2.59亿元,同比增加2.52%

 


国内PCB企业领先者,盈利能力保持稳健

依顿电子是PCB十强企业之一,主要产品印刷电路板应用于汽车电子、通讯业务、工业产品、消费电子和电脑产品领域。2018年上半年,公司实现营业总收入15.08亿,同比减少3.65%;归属上市公司股东净利润2.59亿,同比增加2.52%。公司持续深化产品结构优化工作,主营业务稳健发展,公司在2018年中的毛利率为29.03%,处于行业领先水平。

 

产品结构持续优化,车用PCB占比持续提升

汽车电子方面公司布局较早,但在14年之前整体占比不高,14年之后加大汽车电子领域布局,业绩连续多年保持增长,增长一是来自于传统客户量的提升,二是公司新开发的客户。公司未来汽车电子方面主要三个增长点,一是汽车电子行业客户的认证通常需要2-3年的时间,如果通过认证,相应的订单会有一个质的提升,公司大幅布局汽车电子领域时间较短,未来存在这样一个提升的可能性;其次是新能源车带来的变化,传统的车单台车应用的PCB面积普通车在0.5-2平米之间,豪华车在2-3平米之间,而新能源车应用的PCB面积大概率在2-4平米之间,单车应用面积大幅提升。

 

5G网络发展进程加快,通讯业务有望提升

通讯设备占公司营收比重20%,主要包括苹果手机电脑的充电部分以及基站所用的PCB。在无线充电和快充的方面,受产品价格较为昂贵影响,预计短期内相关业务将不会有较大的提升。基站方面公司很大概率受益5G的基站建设:5G预计2020年商用,预计最晚在2019年大规模启动5G建设,公司作为与华为保持多年合作的厂商,很大概率会收获华为的订单。