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广东省电路板行业协会/深圳市线路板行业协会

从国内PCB产业上市公司年报看运营现状

时间:2015-7-3  来源:  编辑:杨宏强
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       摘要

       首先根据2014年年报分析了目前国内PCB产业上市的16家公司的具体数据;基于此,从八个方面详细研究了其整体运营现状。

       1  引言

       一般来说,上市公司是一个产业的代表企业,上市公司的整体表现能够大致体现该产业的现状。基于此,本文将详细分析目前国内PCB产业上市公司的年报数据,从它们年报披露的最新数据来分析它们的实际运营状况。希望这些研究能够对中国PCB产业的良性发展带来借鉴作用。

       2  国内PCB产业上市公司2014年年报分析

       笔者主要选取国内16家PCB产业上市公司进行分析,具体包括:沪电股份、依顿电子、天津普林、中京电子、兴森科技、丹邦科技、超华科技、超声电子、方正科技、杰赛科技、生益科技、金安国纪、大族激光、西陇化工、光华科技、正业科技。它们2014年的年报数据整理如表1所示。

表一 国内16家PCB产业上市公司2014年年报分析表

       备注:
       (1)数据来源:各公司2014年报及同花顺资料
       (2)排名依据:以各上市公司PCB制造收入比例为序排名;若比例相同则以收入多少为序
       (3)2014年12月31日为正业科技上市第一天,由于交易所对涨跌幅有限制,股价仅参

       3  国内PCB产业上市公司总体分析

       基于表1数据,可以进一步研究国内PCB产业上市公司的总体特征,具体分析如下。

       3.1  业务类型

       16家上市公司涉及到的PCB业务包括PCB制造(含单面、双面、多层、HDI、高层板、挠性板、封装载板等)、PCB组装(SMT、封装等)、PCB化学药水及试剂、PCB原材料(覆铜板、半固化片、铜箔等)、PCB检测、加工设备及辅助材料等业务。

       16家公司中将PCB制造作为主要业务(收入占>50%)有7家(占43.75%),分别为:沪电股份100%、依顿电子100%、天津普林100%、中京电子100%、兴森科技94.88%、丹邦科技75.14%、超华科技52.82%;16家公司中将PCB相关业务(非PCB制造)作为主要业务(收入占>50%)有3家(占18.75%),分别为:生益科技83.85%、光华科技66.36%、正业科技100%;

       16家公司中将PCB制造及相关业务作为主要业务(收入占>50%)有12家(占75%),分别为:沪电股份100%、依顿电子100%、天津普林100%、中京电子100%、兴森科技100%、丹邦科技100%、超华科技100%,超声电子58.22%、生益科技99.51%、金安国纪100%、光华科技66.36%、正业科技100%。

       3.2  地理分布

       从上市公司的总部地理位置来看,广东有12家(占75%),上海有2家(占12.5%),江苏有1家(占6.25%),天津有1家(占6.25%),因此广东占绝对优势。

       3.3  公司背景

       从上市的公司背景来看,民营10家(占62.5%),国有5家(占31.25%)外资控股1家(占6.25%),因此民营占优势。

       3.4  上市类型

       从上市公司类型来看,以前上市公司以PCB制造类为主,近年来是相关PCB业务的公司都开始上市。

       3.5  上市比例

       以我国1500家PCB企业计算(笔者预估数据),上市公司比例只占到1.07%,比例太小。以2014年我国1700亿PCB产值计算(笔者预估数据),16家公司的PCB制造产值比例为9.13%(计155.16亿),PCB相关业务产值比例为15.96%(计271.32亿,包含PCB制造、组装、化学药水及试剂、原材料、设备等产值);但上市公司的整体规模要大(16家上市公司PCB相关业务的平均产值为16.96亿,大幅超过行业平均的1.13亿)。

       3.6  盈利能力

       整体来看:PCB层数越多,毛利率越高;样品的毛利率高于小批量板,小批量板高于批量;PCB加工设备、化学药水及试剂、半固化片毛利率高于PCB制造,PCB制造的毛利率高于铜箔、覆铜板;特种板(如COF)毛利率高于普通板。

       3.7  增长率

       扣除4家公司:方正科技(PCB相关产值比例仅34%)、杰赛科技(PCB相关产值比例仅31%)、大族激光(PCB相关产值比例仅11%)、西陇化工(PCB相关产值比例仅25%),其余12家公司的平均营业收入年增率为17.24%,净利润年增率为13.00%(受沪电股份的拖累整体年增率不高,沪电股份由于2014年建设新厂、搬迁老厂等导致其净利润亏损,同比下降106.73%),毛利率为21.26%,净利率为6.48%。整体而言,这四方面的数据比较好;尤其是丹邦科技的数据异常亮丽(营业收入年增率为75.09%,净利润年增率为73.49%,毛利率为40.61%,净利率为18.13%),值得业界探究。当然,资本市场也给了它在16家上市公司中最高的股价估值(以2014年12月31日的市值与营业收入相比来看)。

       3.8  人均产值

       扣除上文提到的4家公司,其余12家公司的平均人均产值为55.01万元/人.年。从上表也可以看出,化学药水及试剂类的人均产值最高(150万左右),其次是原材料类(覆铜板类为主,95万左右),再次是设备类(60万左右),最后是PCB制造类(30万左右)。

       4  结语

       分析数据能够发现、得到数据背后隐藏的结论。这些结论中,有些结论可能显而易见,能够直观感受的到,但是有了数据分析这些结论显得更可信;有些结论可能出人意料,甚至可能与常识相悖,通过数据分析让我们更接近事实。值得一提的是,企业并不能全盘或者部分直接去模仿、效仿这些结论;企业各有各的特点,发展阶段也不一样,值得企业自己去探究。

       我们不能说:上市就一定好;不上市就一定不好。但是,通过上市,公司可以在短期内募集资金快速发展壮大;作为公众公司,公司可以接受公众的监督,提高其治理和透明度,这对公司是有利的。希望中国的PCB产业上市公司能够引领中国的PCB产业持续健康发展。

       作者简介

       杨宏强:中国电子学会高级会员,浙江大学硕士,大型PCB企业从事生产研发、市场销售、策略分析15年,从业期间,独立、第一作者发表论文30余篇,主编PCB产业用书2本。三星电机。

 

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