上市公司拟收购股权切入覆铜板产业链

覆铜板产业链再迎上市公司入局，山东瑞丰高分子材料股份有限公司（以下简称“瑞丰高材”）拟通过收购安徽觅拓新材料技术有限公司（以下简称“觅拓新材”）不低于51%的股权切入覆铜板产业链上游的电子级环氧树脂赛道。

8月18日，瑞丰高材发布公告称，公司拟以现金收购及增资相结合的方式取得觅拓新材不低于51%的股权，交易总对价初步预计约为4亿元至5亿元。

根据公告，瑞丰高材于8月14日与觅拓新材及其实际控制人莫宏斌签署《投资合作框架协议》。觅拓新材的核心产品涵盖三大方向：电子级环氧树脂作为当前主要收入来源，下游主要面向覆铜板行业；低介电树脂包括聚苯醚树脂、双马树脂和碳氢树脂，同样应用于覆铜板领域，但目前收入占比尚低；感光材料则处于量产初期，因下游认证周期较长，销售规模和产能利用率仍有较大提升空间。

从产业链协同角度看，觅拓新材下游覆铜板行业与瑞丰高材现有树脂增韧剂产品拥有共同的客户群体，瑞丰高材生产的环氧氯丙烷是合成环氧树脂的主要原料，双方在产业链上具备协同潜力。

瑞丰高材表示，觅拓新材的电子级环氧树脂、低介电树脂（双马树脂、聚苯醚树脂和碳氢树脂）及感光材料（光敏剂等产品）具有较好的发展前景和较大发展空间。而且标的公司为科创型公司，具有较强的研发实力和持续创新能力。通过本次交易，进一步丰富公司新材料行业布局，为公司未来增加新的业绩增长点。

据了解，电子级环氧树脂作为覆铜板和半导体封装的核心基材，正受益于下游需求井喷而步入高景气通道。据行业研究机构测算，2026年全球电子级环氧树脂需求量持续增长，是高端环氧树脂各细分品类中增速较快的领域。券商相关研报指出，服务器中PCB的高端化直接推升了电子树脂的单机价值量，叠加需求端的高速增长，电子树脂供需格局持续偏紧，高景气周期有望延续。

近期，电子级环氧树脂赛道正迎来一轮密集的产能扩张与资本运作浪潮，多家上市公司相继披露在该领域的投资布局。从产业竞争格局来看，国内企业在电子级环氧树脂领域的产能扩张明显，全球产能占比持续提升，国产化率不断升高。券商行业分析师指出，在AI算力需求爆发、覆铜板高端化升级的产业背景下，这一轮产能竞赛既是对进口替代窗口期的抢占，也是企业构建第二增长曲线的战略选择。然而，电子级树脂产品认证周期长、技术壁垒高，新增产能能否顺利转化为市场份额，仍需观察下游覆铜板及终端客户的验证进度与需求兑现情况。